票據融資和中長期貸款驅動信貸繼續高增
交通銀行發展研究部１２日發表報告認為，２月份人民幣信貸繼續高增長，春節因素並不是主要原因，而票據融資和中長期貸款雙雙快速增加則是主要驅動力。
中國人民銀行１２日公佈的２月份信貸資料顯示，當月新增人民幣貸款１．０７萬億元，在１月份１．６２萬億元的基礎上繼續保持強勁增長。１－２月份累計新增信貸也因此達到了２．６９萬億元，完成年度預定底線目標的５４％。
資料顯示，在２月份新增的１．０７萬億元的信貸結構中，票據融資占新增貸款比例由１月份的３８．５％上升為本月的４５．５％，而中長期貸款占比為３５．７％，較１月份的３４．９％，也提高了０．８個百分點。
從對公貸款的情況看，雖然其中的中長期貸款占比穩定在４６％左右、增量占比還有所下降，但對公中長期貸款的絕對增量相當高。２月份這一數字為３６７８億元，為近年當月的最高水準。１－２月合計，對公中長期貸款新增８９０７億元，比去年同期高出６５％，這說明我國保增長、拉內需的政策對投資、信貸的拉動作用已經比較充分地顯現。
交通銀行發展研究部高級金融分析師仇高擎認為，票據融資持續大幅增加，一是因為在適度寬鬆的貨幣政策下，市場化的貼現利率的下降幅度要大於一般性貸款基準利率的降幅，企業出於降低融資成本的考慮，更多的使用票據融資替代短期貸款。
其次，因為商業銀行在經濟走勢不夠明朗、資金面較為寬鬆、前期央票等其他投資工具發行量偏少的情況下，加大了發展風險較小但收益相對于超額準備金收益稍高的票據融資的力度，以便以信貸投放的量彌補利差收窄對收益的影響。
此外，票據融資期限短、流動性強，屬於“攻守兼備”的信貸業務品種，便於商業銀行在儘早“搶佔規模”的同時，應對形勢和政策變化的不確定性。
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